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新闻动态

黑色商品遭遇重挫,钢价**产业调整,基本面向好发展

发布日期:2019-08-12

概要:上周多国央行加入降息步伐,全球经济颓势显现,工业品期货价格大幅下挫,市场避险情绪增加;黑色系商品遭遇重创,其中螺纹主力连续失守3700、3600关口,铁矿主力全周跌幅近12%,产业链供需矛盾正在以市场化的形式调节,钢价大幅下跌调整市场供需错配,同时原料需求预期也受此影响,但产业链整体在向好发展;本周商品价格将延续调整态势,钢价下跌空间打开,原料仍有下行可能,整体跌幅或有收敛。


1、 降息凸显经济颓势,市场避险情绪增强


上周,随着美联储降息落地,再次降息预期增强,多国加入降息大潮,且力度增大,全球经济颓势显现,而中国央行保持淡定,在复杂的国内外形势下,人民币出现较大跌幅,兑美元汇率破7,澳元受铁矿石大跌影响,同样贬值较大;原油价格在库存下降的情况下仍有较大降幅,需求预期走弱,加之地缘危机频发,市场避险情绪高涨,国际黄金价格突破1500美元/盎司,工业品期货价格大幅下挫;本周继续关注日韩、印巴、中东局势,国内金融市场改革开放的动向,以及台风“利奇马”对需求的影响。




数据来源:钢联数据


2、 黑色一周尽墨,下跌势头不止


上周,五大黑色系商品期货价格全线下挫,其中跌幅*大的当数铁矿石,主力合约周跌11.8%,其次焦炭跌近7%,螺纹跌近6%,热卷跌近4%,仅焦煤涨超1%(主力合约仍为09合约,01合约跌超3%),各品种期货价格一周尽墨,现货价格指数多数下跌,铁矿石价格指数更是跌超14%,仅焦炭价格指数微涨;而基本面情况依然偏弱,做空情绪较浓,市场调节仍在持续,在钢厂未有明显减产和库存下降之前,钢价依然有回调空间,原料则随钢价下行;周五夜盘各品种继续下行,本周仍将继续调整。


黑色商品期现价格周度变化情况




数据来源:钢联数据


3、 供需调整持续进行,钢价仍有下行空间


上周螺纹、热卷期货价格震荡下挫,钢价连破3700和3600整数关口,螺纹主力合约*低触及3538元/吨,*高至3834元/吨,周震幅达296元/吨,热卷周振幅达212元/吨,盘面成本随着原料大幅下挫而有回落,以01钢价计算的盘面吨钢利润升至100元以上,钢厂现金成本虽已至亏损边缘,但实际减产量不多;从盘面钢价走势来看,周五夜盘钢价继续回调,热卷明显强于螺纹,卷螺差有负转正,且正值有望继续扩大。




数据来源:钢联数据


基本面数据来看,螺纹钢周产量减少7.3万吨,目前为370.69万吨,同比去年仍高出48万吨,部分钢厂开始减产,产业向好发展,而库存继续累计,社会库存增幅放缓,钢厂库存累计增多,下游需求虽有所恢复,但增量有限;热卷周产量环比增长3.63万吨,而需求偏差,库存继续累积;上周末唐山钢价继续下行,山西钢厂有主动减产情况,本周受台风天气影响,沿海需求大面积停工,且市场成交不畅,库存累积幅度或有增大,钢价将维持弱势下行。


螺纹、热卷产业数据变化情况




数据来源:钢联数据


4、 铁矿石价格遭遇重挫,基本面发生转变


上周铁矿石价格遭遇重挫,期货主力合约大跌11.8%,现货价格指数跌超14%,整体期现价格坍塌,盘面做空情绪较强,随着钢价下跌和产业供需的调整,矿价也将回归合理水平;周五夜盘矿价继续大幅下挫,主力01合约跌3.72%,09合约跌超5%,矿价保持继续回调,本周仍将偏弱运行。




数据来源:钢联数据


基本面数据来看,四大矿山发运量基本恢复正常,国产矿供应量环比上升,北方港口铁矿石到港量略有下降,成交量环比减少,日均疏港量有所恢复,需求继续减弱,45港铁矿石库存累积,整体基本面发生转变;随着钢厂利润的压缩,矿价支撑减弱,短期或继续保持偏弱震荡。




数据来源:钢联数据


5、近月煤焦价格偏强,远期跌幅扩大


上周盘面煤焦远近合约价格走势分化近月煤焦价格偏强,焦煤周涨超1%,远月跌超3%,而焦炭整体弱势向下,远月跌幅扩大,09-01合约差呈现大幅向上,由负值扩大至目前的超百元,期现价差基本走平;目前煤焦基本面变化不大,远期随着钢价下跌而需求预期走弱,短期盘面价格仍将维持弱势。




数据来源:钢联数据


从供需数据来看,焦化厂产能利用率环比下滑,焦煤库存维持稳定,而焦化厂焦炭库存微幅环比继续下降,钢厂焦炭库存微增,总库存略有下降,整体供需基本维持平衡;当前焦企平均吨焦利润微增,焦化厂利润基本超钢厂,焦价上涨难度较大,随着钢价的调整,焦炭后期面临打压。




数据来源:钢联数据


总结:


上周黑色系商品遭遇重挫,螺纹、铁矿期货价格塌陷式下跌,产业链供需矛盾得以调整。钢材产业数据偏差,产量小幅下降,库存继续累积,钢价仍将保持弱势调整,原料端仍将随着产业链的调整而继续下行,整体黑色系商品延续弱势运行。上周盘面价格驱动因素依次为:产业数据>市场情绪>宏观经济>环保限产;商品强弱依次为:焦煤>热卷>螺纹>焦炭>铁矿。


本周受钢材供需错配延续调整,钢价或继续弱势下行,原料端也难有起色。盘面价格驱动因素依次为:产业数据>市场情绪>宏观经济>环保限产;预计商品强弱依次为:焦煤>焦炭>热卷>螺纹>铁矿。


风险提示:需求释放超预期释放;宏观经济变化反复


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