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新闻动态

穆迪将JSW信誉评级展望由“负面”上调至“安稳”

发布日期:2017-03-23

2016财年前三季度(2016年4-12月份),印度国内粗钢产值同比添加8.8%至7235万吨,成品钢材表观消费量仅同比小幅添加3.4%至6154万吨。2016年12月份,印度钢材进口量年化值约为1000万吨,康复到该国履行钢材进口**限价之前的水平。利好要素是,印度政府公共开销添加,铁路等公共基础设施建造出资添加,降低税率以及居民消费开销添加,这些要素都有助于推进该国钢材消费量添加。

  第三财季(2016年四季度),受印度政府废除大面额钱银影响,该国钱银流动性降低引发钢材需要下滑,特别是资金密集型的建筑业和房地产业长材需要降幅显着。受这一要素影响,京德勒西南钢铁公司(JSW)第三财季粗钢产值环比小幅下滑3.0%至386万吨,但同比明显添加43.0%。同期,JSW钢材产值环比小幅降低2.2%至357万吨,同比则明显添加42.8%,其间:板材产值环比小幅削减1.0%至283万吨,同比则明显添加51.3%;长材产值环比降低6.3%至74万吨,但同比大幅添加17.5%。受JSW扩大商品大纲及高附加值钢材销量同比添加38.0%推进,JSW第三财季钢材发货量环比削减5.2%至364万吨,但同比明显添加42.7%。其间:板材发货量环比微降0.4%至279万吨,同比则明显添加50.0%;长材发货量环比削减9.9%至73万吨,同比仍添加10.6%;半成品钢材发货量环比明显削减47.8%至12万吨,但同比激增300.0%。第三财季,JSW钢材出口量同比明显添加133%;出口占比由第二财季的26%小幅降低至21%,但仍高于2015财年同期的12%;高附加值及特殊钢材销量同比明显添加38%,销量占比添加至36.7%,且高于第二财季的33.5%和2015财年同期的36.0%。

  早年三财季来看,JSW粗钢产值同比明显添加25.0%至1170万吨;钢材产值同比大幅添加17.9%至1082万吨;钢材发货量同比明显添加22.4%至1082万吨。

  受商品品种添加以及高附加值钢材销量进步级要素拉动,第三财季JSW运营收入环比和同比别离添加6.2%和59.7%至1531.2亿卢比;受炼钢质料本钱添加影响,JSW第三财季息税、折旧及摊销前赢利(EBITDA)环比小幅削减3.1%至286.7亿卢比,但同比激增193.4%;净赢利由第二财季的72.6亿卢比微增0.6%至73.0亿卢比,2015财年同期净赢利为亏损70.9亿卢比。

  早年三财季来看,JSW运营收入同比明显添加24.5%至4261.9亿卢比;EBITDA同比激增103.1%至909.5亿卢比;净赢利完结扭亏为盈,由2015年同期的亏损63.2亿卢比转为盈余256.6亿卢比。前三财季,JSW本钱开销总额为330亿卢比,全财年本钱开销计划为430亿卢比。

  2016财年JSW产销量方针为:粗钢产值同比添加25%至1575万吨,钢材发货量同比添加24%至1500万吨。前三财季粗钢产值已完结方针的74.3%,钢材发货量已完结方针的72.1%,JSW估计2016财年产销量方针可以完结。有关资讯

  穆迪将JSW信誉评级展望由“负面”上调至“安稳”

  世界评级组织穆迪(Moody’s)近期发布报告,将JSW的公司宗族评级(CFR)和**无担保债券评级维持在“Ba3”,但将其信誉评级展望由“负面”上调至“安稳”。穆迪表明,上调JSW信誉评级展望主要是因为该公司2016年出产和经运营绩改进,一起活跃削减债款并控制本钱开销规模,有望完结正的自在现金流。

  2016财年以来,印度政府采纳措施约束钢材进口并添加基础设施建造出资,加之世界市场钢材价格复苏,使JSW经运营绩改进。2016财年前三季度,印度月均钢材进口量约为67万吨,与2015财年的月均值(100万吨)相比削减近三成。

  除钢材进口量削减这一利好以外,JSW添加粗钢产能近25%,并进步商品中高附加值钢材占比,一起继续紧缩出产本钱,这些都有助于该公司改进盈余。因而,2016财年前三季度JSW运营收入同比明显添加近25%,EBITDA完结翻番,2016财年吨钢EBITDA也有望由2015财年的4719卢比进步至7900卢比摆布。此外,JSW在印度(特别是西南部)钢材市场占有较高份额,炼钢质料自给率较高,商品品种多样且下流用户职业散布较广,以及部属公司间隔沿海港口较近等都是该公司的竞赛优势。

  到2016年12月31日,JSW的杠杆比率约为4.1倍,明显低于2015年同期的6.7倍。穆迪猜测,2016财年底JSW杠杆比率将降至3.7倍,2017财年底进一步降至3.5倍。穆迪表明,假如JSW杠杆比率低于3.5倍,EBIT率超越12%,EBIT利息覆盖率超越2.5倍且自在现金流为正,则有也许上调该公司信誉评级;假如杠杆比率高于5.0倍,EBIT利息覆盖率低于2.0倍且自在现金流为负,则有也许下调其信誉评级。


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