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新闻动态

钢材价格和利润水平仍将是影响产能释放的主要因素

发布日期:2017-02-22

 重点关注债务风险较大的企业

  除了常规意义上的去产能之外,部分企业因资金链紧张面临债务违约等情况,被迫进行破产重组、兼并重组,甚至直接退出行业,也对去产能产生了重要作用。

  我们对我国钢铁上市公司的债务违约风险进行了分析,采用2016年扣除非经常性损益的净利润(扣非)来表征上市公司的盈利能力,扣非利润+净资产来表征上市公司的现金流情况,筛选出5家资产负债率超过85%、扣非+折旧为负值的钢铁上市公司,综合考虑母公司的经营情况,其中3家企业的债务违约风险较大。

  这些企业如果被认定为“僵尸企业”,则有可能退出市场;如果没有被认定为“僵尸企业”,则可能通过债转股等方式逐步化解风险。

  通过对市场价格、企业盈利情况和钢铁企业生产决策的相关性进行分析,可以发现,钢材价格和产量基本实现同步变化。在价格下降周期,价格曲线要**于产量曲线的变化,但在价格上涨的时间节点,两条曲线的变化基本同步,表明企业会在价格反弹时迅速做出增产的决策。与此同时,企业利润在产量的变化中具有一定的先导性作用,表明钢铁企业已经基本做到以效益作为制订中期排产计划的主要依据。这无疑可以视作去产能中的又一个积极变化。

  2017年,钢材价格和利润水平仍将是影响产能释放的主要因素。钢铁企业将主要以利润来制订中期排产的策略,而以价格的变化来进行短期增产或减产的决策。


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